私募基金公司设立FOF基金备案

首先是灵活配置。FOF本质上是一种资产配置策略，在大类资产之间进行合理配置。所谓多资产主要包括：股票、债券、现金、商品。同时投资多只基金，可以有效降低单一资产的波动风险。

第二点是动态管理。持有或者卖出？当市场环境发生变化时，及时调整持仓基金还是以不变应万变，对投资者而言都是艰难的选择。FOF基金经理会通过比较完善的宏观研究、策略研究、尽职调查和持续跟踪，来优化底层策略选择和仓位比例。

第三是能适应不同风险偏好的需求。FOF能做成专属定制产品：可为追求高收益的投资者定制进取型的组合（例如，通常CTA产品占用的保证金是15%左右，但投资人是风险追求者，底层选择的时候就可以换成更高杠杆比例的产品）；对以资产保值为目的的投资者配置低波动、低风险的稳健收益组合。

最后是可以投资于高门槛或者名额稀缺的私募基金（比如一些高频策略）。个人投资者以FOF形式去投资私募基金时，相当于是以机构投资者的身份参与投资，底层基金条款会更有利于投资人。

核心流程

FOF的核心是资产配置和策略组合，从产品设计开始，对投资人的全方位资产管理定制服务。

首先要考虑到的是对于这个产品，投资者的预期收益是多少？风险偏好如何？它需要满足什么样的流动性需求？只有确定了这些底层需求，才能进行具体的配置。

资产配置追求的是模糊的正确，很难说某一个子策略或者子产品配置多少比例就一定是最优解。重要的是在预期的收益和风险水平下，从战略和战术角度做好大类配置。

在策略组合的选择上，需要确定它们的相关性和风险因子的暴露程度。通常情况下，收益率、风险还有资金容量（或者说流动性）这三者想要同时大幅提升，几乎是不可能。FOF管理者所要做的是尽可能兼顾，做到均衡。

以去年为例，CTA策略里，趋势型的策略收益要好于套利策略；同样是趋势型的策略，长周期的要优于短周期的；甚至同是长周期的趋势策略，A的收益高于B可能只是因为前者使用了更高的杠杆。以上这些情况，都不是管理人的能力差异所导致的，不能以此来评价管理人的优劣。不同策略上的选择在先，然后才是管理人的选择。对于同质化策略的管理人，反而是要取舍的，哪怕他们的业绩都很。

最后是投后管理，对于FOF基金经理来说，最理想化的情况当然是FOF产品的每个底层策略表现都非常好，每一个都不需要去进行调整。但事实上这种一劳永逸的可能性很小。大部分情况下，因为某些市场的原因或管理人自身的情况，总会有一两个管理者在某种程度上达不到预期的而需要